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从1912年到1949年，甘恩所应用的是高于杜琼斯工业平均水平的。


  甘氏统计如下。


  　　1）37年中，有464次波动幅度在9点以上，54次小于9点，月平均波动幅度为9点。


  　　2)超过50%的市场波动幅度在9点到21点之间。


  　　3).25%的市场涨跌幅度在21点至31点之间。


  　　4）.约12%的市场涨跌幅度在31点至51点之间。


  　　5).在464次的盘口中，只有6次在51点以上。


  　　因此，9时至21时的盘面是重要的市场转折指标。


  外汇交易的马丁策略能否稳定盈利？这是外汇马丁策略的资金曲线。


  它看起来很好。


  它继续攀升，回调幅度很小，说明成功率很高。


  但实际上风险还没有出现。


  当谈到成功率高的外汇交易系统时，它是马丁的策略。


  这个策略源于赌场。


  通俗的说，就是通过不同的捂盘摊位的平均价格来进行市场回调获利；没有只跌不涨的市场。


  从理论上讲，如果投资者的资金无限，这种方法绝对可以在市场中获利。


  钱来了；但实际情况绝对不是这样的。


  没有人有无限的钱。


  这种覆盖均价的逆势策略在大多数情况下都是有效的；阶段性成功率非常高，也能稳定盈利；而一旦遇到不回头的行情，就会损失惨重。


  真的有可能100笔交易，99笔是/对/的，1笔/错/就能让你翻身。


  2015年到2016年，国内外汇的马丁策略开始兴起。


  当时北京有一个姓李的操盘手；他和全国各地的业务方合作。


  当时最大的外汇交易账户是1600万美元。


  这个交易账户在最后出现了亏损。


  2016年应该理解为EA在中国外汇市场的第一年。


  从那一年开始，EA交易在市场上流行了几年；我也制定了一些策略，写了一些EA。


  我不否认EA的作用，但我也从不神话EA。


  EA是一种交易工具，最终能否盈利取决于使用这个工具的人。


  世界上没有一种EA可以毫无顾忌的投入市场，可以稳定的赚取收益。


  我见过很多马丁策略的EA。


  加仓空间太小，容错空间太小，但回撤的空间要求也小；加仓空间太大，回调需求越大，解套越难。


  这并不是说加仓空间小，也不是说加仓空间绝对好或不好。


  主要是看市场走势，市场走势是随机的。


  马丁策略的一些单子是为了对冲风险而加仓的。


  但在大的单边行情中，这种对冲单的作用不大。


  在市场没有回调的情况下，不要追求交易逻辑。


  马丁策略的最终结果一定是斩仓，斩仓的钱可以在斩仓前赚到。


  任何交易系统都有风险。


  如果长期没有风险，那么一定是在酝酿大的风险。


  　此外，近年来汇率市场化以后，也为中国进一步扩大开放积累了一定经验和制度保障。


  “以股票市场的双向开放为例，我们发现，由于‘本土投资偏好’的规律在发生作用，即便港股的估值比A股便宜，也并未发生资金大规模流出的情况。


  这也说明了资本开放后并不会出现失控的情况。


  ”　　但管涛强调，虽然近年来中国汇率市场化，为扩大开放提供了制度保障，但并不意味着中国的机构和个体有在全球配置资产的能力。


  参照中国2005年到2015年的海外能源并购案例，将外汇储备转变为战略物资储备的设想进展并不理想。


  　　叠加当下海外市场还存在很多不确定性，管涛认为，若美国经济面临下行压力或抑制复苏萌芽，投资者风险偏好可能会迅速改变，金融市场将承压，资产价格极易大幅下跌，市场可能会出现突然回调的状况。


  　　他还强调，作为海外投资者，如不能准确掌握海外发生了什么，只是人云亦云，就容易被海外市场“割韭菜”。


  因此，在这个背景下，国内资管行业还需注意多元化配置海外资产、加强投研能力的建设，以及更加注意对投资者的持续教育。


  　　“尤其要注意对投资者的教育。


  ”管涛表示，中国过去主要是散户为主的市场，散户投资不太适应海外资本市场运作，在这方面的教育上金融中介要承担相应的义务，要让投资者根据自己的风险承担能力选择投资标的，同时，产品也要卖给能够承担起相应风险的投资者。


  恒生中国首席经济学家王丹则表示：“美联储正在用临时手段给市场一个边际收紧的信号，以平复市场持续上升的通胀恐惧。


  ”“实际通胀压力在持续上升。


  ”王丹指出。


  在财政政策直接推动下，美国经济近期呈现出明显“过热”的情况。


  无论是物价指数、经理人采购指数、生产价格指数，近月往往突破预期，呈现出高增长态势。


  “然而与此同时，美国经济其实还没有完全恢复。


  ”王丹指出实体经济恢复和物价上涨之间的矛盾性。


  “就业市场是美国财政部最关心的经济指标之一，尚未恢复到疫情前水平。


  ”显然，通胀的恐慌阻碍了实体经济恢复。