skrillnigeria

机构背书，欧洲国家恢复接种阿斯利康疫苗，欧元牛市仍陷泥潭。


  欧洲药品管理局(EMA)在调查了30例接种阿斯利康疫苗后的血液异常反应后，发布结论，认为该疫苗在减少民众新冠相关死亡或入院治疗方面带来的好处，大于它可能带来的。


  风险。


  不过，EMA表示，不能完全排除脑血栓与接种疫苗的关联。


  德国、法国和其他欧洲国家周四宣布计划恢复阿斯利康新皇冠疫苗的接种。


  不过，疫苗接种的滞后和第三波疫情造成的封锁，对欧元区的经济复苏造成了冲击。


  周四，欧元兑美元下跌0.53%。


  首批9单公募REITs项目调查：预计首募规模300亿元，超募概率较大；5月17日，首批9单基础设施公募REITs项目正式获得中国证监会准予注册的批复。


  有基金公司反馈，目前发行时间还不确定，预计可能会在本月月底或下月月初，募集规模合计或达到300亿元。


  据相关人士透露，目前银行、券商等机构投资者主动接洽的意愿较强，项目超募的概率较大。


  一位首批基础设施公募REITs项目基金经理透露，首批基础设施公募REITs项目主要有三个特点：重点区域、重点行业、资产优质（证券日报）今年来IPO主动撤单超百家，发行节奏保持常态化；进入2021年，首次公开发行（IPO）撤单数量居高不下，IPO发行节奏仍然保持常态化。


  进入5月份，已有10家企业主动撤回材料，把时间拉长到今年前5月，主动撤回材料的企业已经达到了102家，其中，创业板59家，科创板32家，主板11家。


  这远远高于去年全年70多家的主动撤材料企业数。


  截至2021年5月13日，各板块合计待审核企业数量不足500家，申报企业减少叠加撤回企业数量激增，IPO排队企业数量不断下降（证券时报）　　扩大交易主体和拓展实需内涵是在岸市场发展的关键　　这波人民币急涨背后的推手，是近期市场出现了人民币升值预期自我强化、自我实现的顺周期羊群效应。


  这暴露了在岸人民币外汇市场发展的一些短板。


  　　众所周知，香港有一个无本金交割远期（NDF）人民币外汇离岸市场。


  在2010年离岸人民币市场大发展，推出可交割的人民币外汇远期之前（DF），NDF曾经是海外对冲或投机人民币汇率波动的重要工具，NDF价格也是人民币汇率的一个重要影子价格。


  尽管近年来因为DF崛起，NDF市场的活跃度和代表性有所下降，但仍可作为人民币汇率预期的一个重要参考。


  笔者就常用1年期NDF隐含的价格来反映可度量的人民币汇率预期。


  　　央行对NDF市场没有调控或干预。


  但无论市场出现单边升值或贬值预期，由于NDF交易的参与者既有对冲汇率风险的套保者，也有押注汇率波动的投机者。


  这些参与者的风险偏好多元化，且交易没有限制，故即便出现单边预期，但只要大家预期不一致，NDF仍然可以随时出清。


  如有人预期人民币未来一年可能升值1%，有人预期是3%，那么，在1%至3%的预期差之间，买卖双方就可能达成交易。


  　　在岸市场的情形却截然不同。


  在岸市场上，无论即期还是衍生品交易，都有要基于合法合规的贸易投资需求的实需原则规范。


  无论在银行结售汇还是银行间市场，基本都要遵循这一要求，故市场参与者的风险偏好同质化，这就容易出现单边市场。


  　　现在，我们大力引导和鼓励市场主体适应人民币汇率双向波动新常态，聚焦主业，避免偏离风险中性的“炒汇”行为，加强汇率风险管理。


  但由于坚持实需原则，在外贸进出口较大顺差的情况下，“风险中性”的结果很可能是对未来的结汇和购汇需求都应该凭单证进行对冲，则远期结售汇大概率将是远期净结汇。


  而因为银行与客户签订远期合约后，将通过近端拆入美元换成人民币、远端卖出人民币归还美元的掉期来对冲远期净结汇的敞口。


  而这意味着银行将加大在即期市场提前卖出外汇的力度，进而加速即期市场人民币升值。


  可见，“风险中性”可以缓解微观市场主体的困境，却难以解决宏观层面的问题。


  　　根据国际清算银行三年一次抽样调查的结果，2019年，全球日外汇交易量6.60万亿美元。


  其中，美元日成交量5.82万亿，占88%；人民币日成交量2850亿，仅占4%，在国际货币基金组织披露的八种主要储备货币中排名最后。


  人民币日成交量中，在岸的即期交易占到全球人民币即期交易的52%，但远期和期权交易占比均为1/3稍强。


  　　于在岸市场，扩大交易主体，引入不同风险偏好的市场参与者，同时拓展实需内涵，放松交易限制，此二者与丰富交易产品“三管齐下”，对于境内外汇市场发展至关重要。


  2005年“7·21”汇改以后，我们就鼓励“两非”入市，即允许非银行金融机构和非金融企业做结售汇业务，成为银行间市场会员。


  但因为没有放开相关交易限制，只相当于将之前银行柜台结售汇业务转到银行间市场办理，所以积极效果并不明显。


  到去年，非银行金融机构占境内外汇市场份额的比重仅有1.1%，而全球2019年此项平均占比为55%。


  　　此外，我国早在“7·21”汇改之初就推出了外汇和货币掉期业务。


  这是全球广泛使用的外汇衍生品。


  但因为境内执行实需原则较为严格，去年该项交易在境内银行对客户外汇交易占比仅有5%，远低于2019年全球平均为43%的水平。


  而在汇率单边预期不强的情况下，本有助于减轻即期市场的外汇供求失衡压力。


  比如说，最近人民币升值较快，有些企业可能不愿意低位结汇，但又有本币支付需求，本可以通过近端卖出美元换取人民币、远端卖出人民币归还美元的掉期交易来调剂。


  现在，因掉期业务的操作不够便利，企业可能选择被动结汇。